雷军人生中的又一次低谷，造车留下的时间不多了

发布时间：2025-07-05 23:16:23 来源：珠围翠绕网 作者：知识

文 | 巨潮 谢泽锋

在因为“穿越人生低谷的雷军留下感悟”的年度演讲登上热搜后，雷军陷入了他人生中的人生第四次低谷期。

创立12年，中的造车小米遭遇多事之秋，又次业绩下滑，低谷的时多股价暴跌，雷军留下高端受阻，人生裁员换帅，中的造车造车大业未成，又次而车企友商们已经在这个时下最火爆的低谷的时多行业里肆意生长。如雷军坦言，雷军留下“小米面临着很多困难和挑战。人生”

想当年，中的造车雷军携“专注、又次极致、低谷的时多口碑、快”七字秘诀，横扫创业圈，甚至有颠覆传统行业之势，小米就是那个年代风光无量的明星。

然而台风过境之后就是飞猪的跌落。小米不仅自身股价跌跌不休，其生态圈企业也在遭遇上市滑铁卢，这种“财务投资+生态扶持+上市套现”的资本逻辑，正面临一次前所未有的清算。

雷军曾在演讲中强调“熬过绝望低谷，你便无人能敌。”但目前来看，无论高端化转型还是新能源汽车，还是生态圈玩法，无论哪一条突围之路，都需要前所未有的勇气，去面对前所未有的压力。

2022年春节上班第一天，雷军在小米内部召开了一次高端化战略工作会，他强调小米在“三年手机销量全球第一”战略牵引下，制定了高端化战略目标——三年内拿下国产高端手机市场份额第一，产品和体验要全面对标iPhone。

他在内部信中指出，“高端之路是小米成长的必由之路，也是小米发展的生死之战。”

智能手机是小米的起家业务和基本盘，贡献了小米集团超六成的收入。手机业务的高端化引领着小米这艘巨轮的方向，也决定着小米未来的成败。

其高端化探索最早可追溯至2019年。当年1月，红米品牌开始独立运营，小米撕掉了1999元的价格包袱，向中高端市场进发。但经过近4年的努力，小米的成绩却并不尽如人意。

首先是，其产品在高端市场的声量不增反降。

市研机构Counterpoint的数据显示，二季度中国高端智能手机市场（400美元及以上）中，苹果以46%的份额遥遥领先，此后分别是vivo、华为、荣耀、小米和OPPO。

小米的市场占有率由上年同期的9%下滑至8%，而苹果在1000 美元及以上的细分市场同比大增147%，vivo在vivo X80的加持下，在600美元至799美元区间同比增长504%。两家企业的市场份额由此进一步上升。

其次，小米手机的价格再继续下探，这和雷军的高端化愿景背道而驰，小米硬件的毛利率也持续在低位运转。

2022年第三季度，小米手机营收425 亿元，同比下滑 11.1%，以4020万台出货量计算，每一部手机的价格只有1057元。而上年同期收入478亿元，出货量为4390万台，平均售价为1089元。第三季度，小米手机的毛利率只有8.9%，而苹果2022财年硬件毛利率高达36%，创出历史新高。

性价比起家成就了小米，但高端不济就难以夺取未来，这是雷军内心极为矛盾的地方。

一方面，他此前承诺小米硬件综合净利润率永远不会超过5%。“小米的定价是极其厚道的，这是我们非常与众不同的经营策略。小米会始终保持非常低的毛利，和非常低的硬件净利润，保证硬件产品在市场上有足够的竞争力。”

雷军甚至曾指出，“贪恋高毛利将走向不归路。”时至今日，扣除宣发、研发、管理费用，小米的硬件净利率确实基本维持在5%以下。

他从未想过要放弃小米的立业之本，在功能机向智能机转换的时代，性价比是小米占山头，抢地盘时的“不二法宝”。依靠高周转和高频换机，也能创造商业奇迹。但另一方面，面对老生常谈的、如此低下的盈利能力，要如何才能保证高端新品的研发投入？

更何况，消费电子的天变了。据IDC预测，2022年全球智能手机出货量将同比减少6.5%至12.7亿台。这意味着，全球智能手市场将萎缩到2014年的水平。

行业蛋糕变小了，而消费者更偏向高端耐用的产品，苹果每代产品价格基本过万，但仍旧可以卖出高溢价，而且卖得更好。2022第三季度，苹果是前五大手机厂商中唯一逆势增长的品牌，在中国手机市场份额提升至15.1%。

4年之后，小米不进反退，后继乏力，试图再用3年时间，赶超苹果这座大山，雷军和他的团队压力巨大。

“成也小米，败也小米。”

小米曾是生态链企业资本化之路上的助推器，但如今变为其上市途中的最大障碍。

靠着小米在资本、销路等层面的“投食喂养”，诞生了“扫地茅”、“平衡车第一股”，云米、华米也成功赴美上市。

不仅作为生态链企业的最大客户，小米还为他们提供品牌、渠道、供应链等等扶持，与此同时，小米以参股方式作为财务投资，上市后择机退出，获取投资收益。

在小米的“庇护”下，这些初创型企业流量管饱，销路不愁，得以飞速发展；而小米也可以孵化一批资本金蛋，这样的商业飞轮曾一直愉快地运转。

但当行业进入下行期，资本寒冬来袭，这个商业飞轮的基座开始瓦解。小米生态链企业普遍重营销而轻研发，而小家电行业的门槛并不高，当越来越多的企业入场后，小米系企业的核心竞争力变得更加脆弱。

当下，监管层对小米生态企业的上市愈发谨慎。除了进入注册阶段外，易来智能、商米科技、素士科技的IPO进程均宣告终止。

以素士科技为例，其向小米提供电动牙刷、吹风机、冲牙器、电动剃须刀等产品。2019—2021年间，素士科技向小米集团的销售金额分别为6.28亿元、8.31亿元与10.44亿元，占同期营收比例高达61.31%、60.60%与55.81%。足见其对小米的依赖度极高。

而且，素士科技靠网红、KOL直播带货等互联网营销上位，研发较为薄弱。2019—2021年，素士科技销售费用从1.35亿元上升至4.4亿元，增长了2.26倍，销售费用率高达24%。

对比来看，研发投入却十分吝啬。2019—2021年，素士科技研发费用仅为0.5亿元、0.46亿元、0.67亿元，占营业收比例只有4.88%、3.35%和3.55%。

可以看出，小米系企业依然在重复着雷军“专注、极致、快”的老路，靠打造爆款单品和互联网营销快速出圈，进而上市融资，套现离场。

而一旦离开小米的“供养”，这些企业不仅营收将大打折扣，设计、销售、流量、品牌等等环节都将遭受重创。这也是监管层对小米系企业上市途中审慎处理的重要原因。

此前上市的企业，也在努力撕掉“小米”的标签，石头科技自有品牌的收入占比已接近99%，但后遗症同样明显，2022前三季度其净利润为8.55亿元，同比下降15.85%，创始人不断套现，股价一度从千元级别跌至上市后的最低价。

随着互联网赛道整体趋冷，小米引领的硬件互联网生态模式正在走下神坛。不仅小米系企业IPO受阻，其自身的股价也重新跌回历史最低点。

资本市场正在对这种“互联网模式”进行彻底清算，近年来，具备核心技术的企业估值和表现也要好于互联网公司，这就是资本价值回归的一种表现。考虑到资本嗅觉的敏锐，未来这种模式也将可能遭遇消费者的重新评估。

众所周知，造车需要耗费巨资，而眼下时间正是砸钱的紧要关头。小米手机业务自身赚钱都很困难，给造车输血是极难的事情。

中国汽车工业协会数据显示，2022年11月，国内新能源汽车渗透率已升至33.8%，创历史新高。而这个数据在2021年1月仅为7%。

当、特斯拉等车企不断推升新能源汽车渗透率的时候，就意味着留给后进者小米打磨产品的时间愈发紧俏。

有预测数据显示，行业2023年渗透率将超过40%，而小米第一款汽车预计要到2024年才上市，到那时，行业余留的可增长空间只会更小，竞争将更加激烈。整体上看，无论是行业潜力，还是竞争格局，留给雷军造车的时间和空间不是更多，而是日渐逼仄。

反观行业格局，龙头日渐稳固。尤其是比亚迪一骑绝尘，势头凶猛，其2022年11月份销量就超过一汽大众和上汽大众之和，创造了中国汽车工业史上的奇迹。

2022年，比亚迪大卖186.85万辆新能源汽车，王传福喊出的2023年目标是400万辆。这样的目标足够令对手胆寒。

对于造车，雷军自称All in了全部的心血，“我愿意押人生所有积累的战绩和声誉，为小米汽车而战。”

他曾指出，当电动汽车行业成熟时，世界前五大品牌将占据80%以上的市场份额。“小米造车成功的唯一途径，是成为行业前五。”每年出货量超过1000万辆，竞争将是极其残酷的。

这样野心甚至显得有些“玄幻”，要知道2021年，全球只有丰田的销量能突破千万。国内排行前十的企业年销量总和才能达到这一目标。

到2024年，除了比亚迪、特斯拉两大巨头和一众追赶者，小米那时入局，只会令赛道更加拥挤和过剩。

而且，雷军选择了一条十分困难的路径——自动驾驶要全栈自研，硬件上也要有所布局，整车要自己生产。

要知道，此前的新势力都无可避免地遭遇“造车资质”问题，基本都选择了代工生产模式。小米造车资质至今悬而未决，有传言称小米预计将在2023年6-7月获得造车牌照。

彭博曾报道，由于取得独立造车许可证有所延误，小米正在和北汽集团商谈合作的相关事宜。尽管外界不时传出各种不利传言，但小米一直在辟谣：小米汽车进展顺利。

雷军依然坚信“我的成功可以复制”，但现实却更加残酷。目前看，互联网造车新势力普遍后继乏力，“蔚小理”的强势地位已经被传统车企撼动。

2022年，拥有传统车企背景的哪吒、极氪、零跑、埃安的增速都要远高于“蔚小理”。可见，造车新势力虽率先抢跑，但长期来看，传统车企的制造技术及产业链整合优势会进一步凸显。

为实现“人生中最后一次豪赌”，雷军计划未来10年投入100亿美元，首期投资100亿元人民币。到2022年前三季度，小米为造车已支出18.65亿元。

与此同时，小米系投资平台已在汽车产业链上开始“广撒网式”的投资布局，涉及芯片、电池、电阻、基础材料、LED灯具模组等企业。

当下，小米手机业务难以输血，生态资本之路受阻，互联网资本寒冬来袭，雷军的手头会更加拮据。而这时，新能源汽车市场迎来又一“暴风雪”，那就是自2023年1月1日起，延续了长达13年之久的新能源汽车财政补贴政策开始退出。

一位投行分析师曾如此描述小米的商业模式：

“第一阶段是互联网口碑营销，第二阶段是生态链带来的新增长，第三阶段则是所谓的AIoT带来的流量增长。”

从手机到小米生态再到新能源汽车，雷军以互联网模式为基座，仅用三年时间便创造了全球前三的奇迹，互联网化的硬件生态看起来水到渠成。

但手机行业中宿命式的问题就在于，有着一个过于强大的龙头企业作为标杆，任何企业想要持续成功，都必须去追赶这个难以实现的艰难目标。

雷军选择以更大的产品序列去进行对抗和扩展。资本、产品两翼齐飞，但其手机市场的表现，最终会限制“两翼”所能企及的高度。以超高性价比为竞争优势，发展多年之后，手机业务依然在低端打转，这意味着低利润、不够好的产品能力，以及有限的品牌、资本号召力。

就像掉入一个难以逃脱的囚徒困境。性价比成就了小米，也带来了当下的困局和雷军人生中的又一次低谷。

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